#4 Fundamental Analysis – The Company

June 21, 2008 at 5:42 pm 4 comments

    ஒரு குழுமத்தின் கணக்கு வழக்கு பற்றி தெரிந்து கொள்ளும் முன் குழுமம் என்பதை பற்றி சிறிது தெரிந்து கொள்வது நல்லது என்று நினைக்கிறேன்.

   ஒரு குழுமம் என்பது எவ்வாறு, ஏன்  தொடங்கப்படுகின்றது என்று பார்ப்போம்.

     ஒன்று அல்லது ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட நபர்களின் அறிவில் உதயமாகும் எண்ணங்களை (spark)  செயல்படுத்தும் போது உருவாவது தான் ஒரு குழுமம்.  ஆனால் அவர்களிடம் அச்சமயத்தில் அவ்வெண்ணங்களை செயல்திட்டத்தில் கொண்டுவர முதல் தேவையான முதல் (Capital) இல்லாமல் இருக்கலாம். அச்சமயத்தில் அவர்கள் வேறு யாரிடம் போவார்கள்? மக்களிடம் போய் அவர்களின் திட்டங்களை எடுத்துச் சொல்லி ஒரு குழுமத்திற்கு தேவையான முதலை (Initial Public Offer) திரட்டுவார்கள்.

      தேவையான முதலை சிறிய பங்குகளாக பிரித்து  பணம் திரட்டுவார்கள். அவ்வாறு திரட்டுகையில் அக்குழுமத்தின் பெரும்பாலான பங்குகளை ( 25 சதவிதம் முதல் 51 சதவிதம் வரை)  பிரமோட்டர்களின் கையிருப்பில் இருக்கும். சமயத்தில் வேறு யாரேனும் இத்திட்டங்களின் எதிர்காலத்தை கணித்து மொத்தமாகவும் முதலீடு செய்வார்கள். இன்போஸீஸ் (Infosys) மற்றும் ரிலையன்ஸ் (Reliance)  போன்ற குழுமங்கள் இவ்வாறு உருவாக்கப்பட்டவை. அக்குழுமங்களை துவக்க புரமோட்டர்களிடம் ( திரு நாராயணமுர்த்தி மற்றும் அம்பாணி)  தேவையான முதல் இல்லை. மேலும் அவ்விரு குழுமங்களும் மேற்கொள்ளவிருக்கும் வணிகம் லாபமுள்ளது என்று நிறைய பேர் அச்சமயத்தில் கருதவில்லை. வெளிநாட்டிலிருந்து இறக்குமதியாகும் துணிதான் தரமுள்ளது, நம்முர் துணி சாயம் போகும் என்ற எண்ணம் மக்களிடத்தில் இருந்த காலத்தில் தான் ரிலையன்ஸ் நிறுவனம் துவங்கப்பட்டது. மணிரத்னம் இயக்கிய “குரு” திரைப்படத்தில் ஏறக்குறைய இளவயது அம்பானியை அபிஷேக் பச்சன் பிரதிபலித்திருப்பார். கணினி என்றால் என்ன என்று கிட்டத்தட்ட 95 சதவிதம் மக்கள் தெரியாமல் இருந்த காலகட்டத்தில் தொடங்கப்பட்டது இன்போஸீஸ். நம்நாட்டில் இருந்த சிறந்த வர்த்தக முன்னோடிகள் என்று நாம் அவர்களை சொல்வதற்கு காரணமே இதுதான். டாடா, பிர்லா, நந்தா போன்றவர்கள் Legends. அவர்கள் கதை தனி.

   Initial Public Offer (IPO)  ல் அவ்விரு குழுமங்களும் முழுவதுமாக subscribe ஆக வில்லை என்பது உங்களுக்கு தெரியுமா? தற்போது வெளியிடப்பட்ட ரிலையன்ஸ் பவர் பங்கு வெளியீட்டில் 2 மடங்குகளுக்கு  மேல் subscribe ஆனது. சில குழுமங்கள் ஆரம்பிக்கும்போது துவக்க செலவுகள் (Initial Costs) அதிகமாக இருக்கும். தளவாட சாமான்கள் வாங்கிய செலவுகள் அதிகமாக இருக்கும். முதல் சில காலாண்டுகளுக்கு நஷ்டத்தையே காட்டும். உதாரணத்திற்கு டாடா டெலிசர்விஸஸ் ( Tata Teleservices Maharashtra Ltd) . மகாராஷ்ட்ரா மற்றும் கோவா போன்ற மாநிலங்களில் தொலைபேசி மற்றும் இணைய தொடர்புகளை இக்குழுமம் கொடுத்து வருகிறது. இக்குழுமம் கணினி மற்றும் இணைய தொடர்புகளை கொடுப்பதற்காக கேபிள் மற்றும் எலக்ட்ரானிக் தளவாட செலவுகள் அனைத்தும் குழுமம் தொடங்கையில் நிரந்தர செலவாக (Fixed Cost) செய்யப்பட்டுள்ளதால், இதுநாள்வரை இக்குழுமம் நஷ்டத்தையே காட்டி வருகிறது. ஆனால், ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் வருவாய் பெருகி, நஷ்டம் குறைந்து வருவதை அக்குழும லாப நஷ்ட கணக்கிலிருந்து தெரிந்து கொள்ளலாம். அடுத்த சில காலாண்டுகளில் இக்குழுமம் லாபத்தை நோக்கி நடை போட ஆரம்பித்து விடும்.
     சில குழுமங்கள் முழு வீச்சில் உற்பத்தியை ஆரம்பிக்க சில காலாண்டுகளாகவது பிடிக்கும். அக்குழும பங்குகள் அனைத்தும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களில் வேகமாக ஊசலாடும். இதற்கு உதாரணம் ரிலையன்ஸ் பெட்ரோலியம் (Reliance Petroleum) . கச்சா எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு (Refinery) செய்யும் வணிகத்தை மேற்கொண்டு பங்கு வெளியிட்டது. இக்குழுமத்தின் அதிக விலை குறைந்த விலை என்று பார்த்தால் ரு300/75. மேலும், சந்தை சரிவுகளில் மிக வேகமாக இறங்கி ஏற்றங்களில் ஏறியும் வந்துள்ளது. இந்தியாவில் அதிக அளவு கச்சா எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு செய்யும் நிறுவனமாக இன்னும் ஆறு மாதங்களில் விளங்கபோகிறது. நவம்பர் 2008 முதல் செயல்பட துவங்கும் என அதன் தலைமை நிர்வாகி அறிவித்திருக்கிறார். இதைபோலவே ரிலையன்ஸ் பவர் (Reliance Power).
     மேலே குறிப்பிடப்பட்ட இரு வகை குழுமங்களில் முதல் வகை குழுமங்கள் ஆரம்பத்தில் குறைந்த விலையில் கிடைத்தாலும் சில காலாண்டு அறிக்கைகளுக்கு பிறகு வணிகத்தை பொருட்டு லாபம் ஈட்ட ஆரம்பித்து விடும். கையிருப்பில் வாங்கி வைத்திருக்கலாம். இரண்டாம் வகை குழுமங்களை பொறுத்த வரை குழுமம் ஆரம்பிக்க போகும் காலத்திற்கு அருகில் வாங்கினால் லாபம் ஈட்டலாம். எப்படி இருப்பினும் முதல் இரண்டு காலாண்டுகளுக்காவது, நஷ்டத்தையே காட்டும். இதுபோன்றே, விமான போக்குவரத்து துறை (Aviation Transport) , எரிசக்தி (Power) துறை போன்ற துறைகளை சொல்லலாம். தகவல் தொழிட் நுட்பத் துறையை (IT)  பொறுத்த மட்டில், மனித வளத்தை (Human Resources)  நம்பியுள்ளதால், மிக குறுகிய காலங்களில் வருவாயை ஈட்ட தொடங்கிவிடும்.

     வளர்ந்த ஒரு குழுமத்தில் முதலீடு செய்வதை காட்டிலும், தற்போது ஆரம்பித்து விரைவில் வளர போகும் குழுமத்தில் முதலீடு செய்ய Fundamental Analysis உதவும். ஏனென்றால், அக்குழுமங்கள் உற்பத்தியை ஆரம்பிக்காதலால், காலாண்டு அறிக்கைகள் இருக்காது. மிகச் சரியான நேரத்தில், மிகச் சரியான விலையில் செய்யும் முதலீடே நல்ல லாபத்தை தரும். ஒவ்வொரு கரடிகள் சந்தையிலும் இதுபோன்ற குழுமங்களில் முதலீடு செய்து, சில வருடங்கள் வரை கையிருப்பில் வைத்திருந்தால் நல்ல இலாபம் பார்க்கலாம். வாரன் பபெட் (Warren Buffett)  இன் வழியும் இதுதான்.

Advertisements

Entry filed under: Fundamental Analysis.

20-06-2008 Bear Market IV

4 Comments Add your own

  • 1. Thangamani  |  June 21, 2008 at 7:06 pm

    சுவையாகவும், நல்ல விசயப்பூர்வமாகவும் இருக்கிறது. நன்றி!

  • 2. Mangalore Siva  |  June 21, 2008 at 7:54 pm

    நல்ல பதிவு. வாழ்த்துக்கள் , தொடருங்கள்.

  • 3. siva  |  June 21, 2008 at 8:33 pm

    I am new vister of your blog it is super!

    very good Article write more about commerce our people now have some awarence about to invesment the shares.

    puduvai siva

  • 4. balakeethai  |  June 22, 2008 at 12:29 pm

    மிக அருமை அலெக்ஸ்,
    இதைவிட எளிமையாக விளக்கமுடியுமா என்பது ? குறிதான்.
    இது போல் என்றும் உங்கள் பணி தொடர வாழ்த்துக்கள்.நன்றி

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

Trackback this post  |  Subscribe to the comments via RSS Feed


கோப்ரா தீவில் கோயாவி – முக்கிய அறிவிப்பு

இந்த கதையானது பூமி மற்றும் பிற கிரகங்களில் இருக்கும் எந்த உயிரினங்களின் மனதையோ, உடலையோ புண்படுத்தும் வகையில் எழுதப்படவில்லை. அவ்வாறு இருந்தால் அது தற்செயலே. இந்த கதையில் நடைபெறும் சம்பவங்கள் அல்லது வசனங்கள் பூமியில் நடக்கும் வாழ்க்கையை பிரதிபலிப்பவை அல்ல. அவ்வாறு நடப்பது புளுட்டோவில் புண்ணாக்கு கிடைக்க என்ன சாத்தியக்கூறோ அந்தளவிற்கு சாத்தியம். எதுக்குடே இப்டி எழுதுறே என்ற வகை பின்னுட்டங்கள் பிரசுரிக்கப்படாது. கள்ள ஐடீ பின்னுட்டங்கள் ஊக்குவிக்கப்படும்.

twit…twit…twit

  • Saw Noah. Very droll. Crowe lifts up the film in few moments. But why it is made. Only Creator can answer that. 3 years ago
  • If my office is attacked by ninjas right now, I might get a day's off. 3 years ago
  • Whatever the case, China domintes the Medal tally. As an asian, I'm proud. Why don't give Olympic Training to Army rather than Politicians 5 years ago
  • Just saw KV Anand's Maatyran trailer. Something struck on me! 5 years ago
  • @karthi_1 நல்லவேளை "முத்தமிழ் அறிஞர்களின் வாழ்வில் நடந்த சுவையான நிகழ்ச்சிகள்" உங்களிடம் இல்லை. ;) 5 years ago
June 2008
M T W T F S S
« May   Jul »
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30  

%d bloggers like this: